Ramius Trading Strategie Di William Marr -

Presidente amp Amministratore Delegato, Ramius Trading Strategies William Marr è il Presidente e Amministratore Delegato di RTS. Il signor Marr ha gestito capitale proprio per le istituzioni finanziarie dal 1985 e ha investito con i responsabili commerciali esterni dal 1997. Prima di co45founding RTS, il signor Marr è stato Managing Director e Responsabile di Hedge Fund Research e del portafoglio di Merrill Lynch. Il signor Marr si è unito Merrill Lynch nel 2006 come Responsabile di strategie di trading hedge fund direzionali responsabili per la piattaforma FuturesAccess. Nel 2007, il signor Marr ha guidato il lancio di sistematica FuturesAccess Momentum che è diventato Merrill Lynchs punta fondo futuri multi45manager gestito. Prima di entrare in Merrill Lynch, il signor Marr era un direttore e Global Managing Head of Alternative Investments per Julius Baer Investment Management, LLC, dove è entrato nel luglio 2002 dopo aver prestato servizio in qualità di Senior Vice President e Head of Trading FX e Vendite di Banca Julius Baer . Prima di entrare in Banca Julius Baer nel 1998, il signor Marr è stato Vice Presidente della FX Hedge Fund Development di AIG internazionale. Dal 1985 al 1997 il signor Marr attivamente scambiato e gestito FX di cassa, future, forward e derivati ​​per le imprese commerciali internazionali tra cui Bankers Trust e UBS. Ha conseguito un Bachelor of Arts presso Bowdoin College. Mr. William M. Marr Direttore Generale, Responsabile del liquido AI Direttore Generale, Responsabile del liquido AI. State Street Global Advisors WILLIAM MARR Direttore Generale, Responsabile della Liquid Alternative Investments Bill è un Senior Managing Director di State Street Global Advisors e il capo di Liquid Alternative Investments Group. è responsabile per gli investimenti, lo sviluppo del prodotto, e le attività di distribuzione di alternative liquidi. Bill è un anche un co-PM sulla State Street Ramius Managed Futures Strategy Fund. Bill si è unito a State Street Global Advisors in Settembre 2014 da Ramius. dove è stato un presidente e CEO della fluidità degli scambi strategie di business di co-fondata nel 2009. Prima di Ramius. Bill era Managing Director e Head of Hedge Fund Research e del portafoglio di Merrill Lynch Global Wealth Management responsabile tra l'altro per la gestione di Merrill Lynch sponsorizzata hedge fund multi-manager e prodotti managed futures. Prima di entrare in Merrill Lynch nel 2006, Bill era un Global Head of Alternative Investments per Julius Baer Investment Management, LLC. che è entrato nel luglio 2002 dopo aver prestato servizio in qualità di Senior Vice President e Head of Trading FX e Vendite di Banca Julius Baer dal 1998. Dal 1985 al 1998 Bill attivamente scambiato e gestito FX di cassa, future, forward e derivati ​​per le imprese commerciali internazionali tra cui Bankers Trust . UBS. e AIG. ha ricevuto un Bachelor of Arts di Bowdoin College. Investire in Liquid Alternatives Joint Venture Eventi Gruppo MARR WILLIAM Senior Managing Dir. Responsabile di Liquid Alternative Investments State Street Global Advisors William Marr. Anziano. William Marr. Senior Director Managing, capo del Liquid Alternative Investments State Street Global Advisors William Marr. Senior Director Managing, capo del Liquid Alternative Investments State Street Global Advisors signor Marr è stato un gestore di portafoglio dello Stato StreetRamius Managed Futures Strategy Fund dal lancio. Prima di entrare in State Street Global Advisors. co-fondatore di Ramius Trading Strategies LLC. dove ha contribuito a sviluppare e lanciare il Fondo. Prima di Ramius. Il signor Marr è stato Managing Director e Responsabile di Hedge Fund Research e del portafoglio di Merrill Lynch. unito Merrill Lynch nel 2006 come Responsabile di strategie di trading hedge fund direzionali responsabili per la piattaforma FuturesAccess. Nel 2007, il signor Marr ha guidato il lancio di sistematica Momentum FuturesAccess che divenne Merrill Lynch s di punta multi-manager del fondo gestito futures. Prima di entrare in Merrill Lynch. Il signor Marr è stato Managing Director e Global Head of Alternative Investments per Julius Baer Investment Management, LLC. che è entrato nel luglio 2002 dopo aver prestato servizio in qualità di Senior Vice President e Head of Trading FX e Vendite di Banca Julius Baer. Prima di entrare in Banca Julius Baer nel 1998, il signor Marr è stato Vice Presidente della FX Hedge Fund Development di AIG internazionale. Dal 1985 al 1997, il signor Marr attivamente scambiato e gestito FX di cassa, future, forward e derivati ​​per le imprese commerciali internazionali tra cui Bankers Trust e UBS. ha ricevuto un Bachelor of Arts di Bowdoin College. William Marr. Gestione. William Marr. Direttore, Julius Baer Investment Managementmanaged Jimmy presso la Banca Julius Baer Simile ProfilesState Via Ramius Managed Futures Strategy Fund - Classe I Informazioni per l'acquisto Il distributore del State Street Ramius Managed Futures fondo strategia è Foreside IMST Distributors, LLC. Si prega di visitare foreside per ulteriori informazioni. Gli investimenti minimi Minimo Classe investimento iniziale I: 1.000.000,00 (I minimi per la Classe I sono rinunciato su piattaforme a pagamento.) Ulteriori AIP Classe I: 100.000,00 per l'acquisto da filo Per aprire un conto tramite bonifico bancario, un'applicazione conto compilato deve essere ricevuto dal il Fondo prima che il filo può essere accolto. Inviare per posta o trasmettere dalla consegna durante la notte la domanda di iscrizione conto all'Agente per i trasferimenti. Al ricevimento della domanda conto completata, sarà stabilito un account per voi. Il numero di conto assegnato all'utente sarà richiesto come parte delle istruzioni di cablaggio che dovrebbe essere fornito alla propria banca per inviare il filo. La banca deve includere il nome del Fondo, il numero di conto, e il tuo nome in modo che i fondi possano essere applicate correttamente. La banca deve trasmettere i fondi da filo a: UMB Bank, n. d. ABA numero 101000695 Per il credito a State Street Ramius Managed Futures Strategy Fund AC 98 719 16448 Per ulteriore credito a: State Street Ramius Managed Futures Strategy Fund tuo numero di conto Nome (s) di investitore (s) di previdenza sociale Numero o numero di identificazione del contribuente Prima di inviare il tuo filo, si prega di contattare l'ufficio di trasferimento a 1-877-6RAMIUS (1-877-672-6487) per informare del proprio intenzione di fondi di filo. Questo assicurerà credito accurato e sollecito al ricevimento del filo. La tua banca potrebbe richiedere un pagamento per il suo servizio di cablaggio. fondi Wired devono essere ricevute prima di 04:00 (ora della costa orientale) per poter beneficiare di prezzi il giorno stesso. Il Fondo e UMB Bank, n. d. non sono responsabili per le conseguenze di ritardi derivanti dal sistema bancario o fili della Federal Reserve, o da istruzioni di cablaggio incompleti. Fondo Documenti Articoli correlati Se non specificato diversamente tutte le informazioni contenute in questo documento quella dello Stato StreetRamius Managed Futures Strategy Fund - Classe I Il Consulente è contrattualmente accettato di rinunciare proprie commissioni paga Andor per le spese di funzionamento del Fondo per garantire che le spese di gestione del fondo totali annue ( escludendo qualsiasi (i) spese controllate e le spese Trading entità, (ii) ha acquisito le tasse e le spese di fondi, (iii) di interesse, (iv) imposte, (v) dividendi su posizioni corte, (vi) commissioni di intermediazione, (vii) front end o carichi differita, (viii) le spese sostenute in relazione a qualsiasi fusione o riorganizzazione e (ix) le spese straordinarie come le spese legali) non superano 1,84 e 1,59 del patrimonio netto medio giornaliero di azioni Fondi di Classe a e di Classe i rispettivamente. Questo accordo è efficace fino al 30 aprile 2017, e può essere risolto prima di tale data solo dal Consiglio di fondazione trust. Il consulente è autorizzato a chiedere il rimborso da parte del Fondo, con alcune limitazioni, per le tasse è oggetto di deroga e le spese del Fondo è rimborsato per un periodo di tre esercizi pieni dopo la data di rinuncia o di pagamento. Inoltre, il consulente ha concordato contrattualmente, per tanto tempo, come il Fondo investe in Controllata, di rinunciare alla commissione di gestione riceve dal Fondo per un importo pari alla commissione di gestione pagata al consulente dal sensi Controllata alla consulenza per gli investimenti accordo tra la Controllata e il Consulente. Questo impegno non può essere risolto dal Consulente fino a quando il contratto di consulenza investimenti tra la Controllata e il consulente è a posto a meno che il consulente ottenga la preventiva approvazione del Consiglio di fondazione fondi. 1 Spese controllate includono gli onorari e le spese degli Enti commerciali che sono a carico indirettamente dal Fondo a seguito di investire nelle Entità Trading attraverso la Controllata, comprese le commissioni di gestione pagate dagli Enti Trading ai Consulenti trading e commissioni di performance basato sugli utili d'esercizio (realizzate e non realizzate) per i Consulenti commerciali. commissioni e spese effettivi possono variare di anno in anno, tra cui a seconda delle Entità Trading profitti e la quantità di attività allocate a ciascuna entità commerciale. Il Fondo dovrebbe essere considerato un investimento speculativo che comporta un alto grado di rischio e non è adatto per tutti gli investitori. Il Fondo investirà una percentuale del proprio patrimonio in derivati, come i contratti futures e opzioni. L'uso di tali strumenti derivati ​​può esporre il Fondo a rischi aggiuntivi che non sarebbe soggetto a se ha investito direttamente in titoli e materie prime alla base di tali derivati. L'uso di derivati ​​può essere estremamente volatile illiquidi e di difficile gestione. I derivati ​​comportano rischi maggiori rispetto agli obblighi sottostanti perché oltre ai rischi generali del mercato, essi sono soggetti al rischio di illiquidità, rischio di controparte, il rischio di credito, rischio di prezzo e rischio di leva. L'uso di derivati ​​tra cui futures e contratti a termine, e gli ETF possono ridurre i rendimenti aumento della volatilità Andor. Ci può essere una correlazione imperfetta tra le variazioni di valore di mercato dei titoli detenuti dal Fondo e dei prezzi dei futures. Anche se i contratti a termine sono generalmente strumenti liquidi, in determinate condizioni di mercato, non ci può essere sempre un mercato normale liquido per un contratto future. Di conseguenza, il Fondo può non essere in grado di chiudere i suoi contratti a termine in un momento che è vantaggioso. restrizioni commerciali o limitazioni possono essere imposte da uno scambio, e regolamenti governativi possono limitare negoziazione di contratti futures. Over-the-counter (OTC) le transazioni sono soggette a poco, se del caso, la regolamentazione e possono essere soggetti al rischio di insolvenza della controparte. Una parte del patrimonio fondi può essere utilizzato per il commercio OTC contratti di interesse delle materie prime, come i contratti a termine e di altre materie prime o contratti spot. Consulenti commerciali possono operare sui mercati o scambi di fuori degli Stati Uniti, queste posizioni possono rappresentare una parte sostanziale delle attività dei Fondi, e possono rappresentare fino a un massimo di 100 dei Fondi totale attivo. Le vendite allo scoperto sono transazioni speculative e comportano rischi particolari. Se il prezzo del titolo o altro strumento venduto aumenta brevi tra la data della vendita a breve e la data in cui il Fondo sostituisce il titolo o altro strumento preso in prestito per rendere la vendita a breve, il Fondo sperimentare una perdita, che è potenzialmente illimitata . Il Fondo non è diversificato che significa che può investire una percentuale relativamente elevata del proprio patrimonio in un numero limitato di posizioni che rende più vulnerabili alle variazioni del valore di mercato di una posizione unica. Il Fondo può investire una porzione maggiore del proprio patrimonio in uno o più settori rispetto a molti altri fondi comuni di investimento, e quindi sarebbe più suscettibile di eventi negativi che interessano tali settori. Investimenti esteri presenti ulteriori rischi dovuti alle fluttuazioni valutarie, fattori economici e politici, minore liquidità e altri fattori. La raccolta indiretta e diretta esposizione alle valute estere sottopone il Fondo al rischio che queste valute saranno diminuire di valore rispetto al dollaro statunitense, o, nel caso di posizioni corte, che il dollaro USA diminuirà di valore rispetto alla valuta che il Fondo è breve. I tassi di cambio in paesi stranieri possono presentare variazioni significative in brevi periodi di tempo per un molte ragioni, incluse le variazioni dei tassi di interesse e l'imposizione di controlli valutari o altri sviluppi politici negli Stati Uniti o all'estero. Inoltre, il Comparto può incorrere in costi di transazione in relazione a conversioni tra diverse valute. Alcuni mercati esteri presentano rischio aggiuntivo, perché non sono soggetti allo stesso grado di regolamentazione delle loro controparti statunitensi. Il trading su cambi è soggetto ai rischi presentati da, tra le altre cose, controlli sui cambi, espropri, l'aumento degli oneri fiscali e l'esposizione al declino economico locale e l'instabilità politica. Un andamento sfavorevole rispetto a una qualsiasi di queste variabili potrebbe ridurre il profitto o aumentare le perdite maturati sui traffici nei mercati internazionali interessati. le attività commerciali internazionali sono soggetti al rischio di cambio. Il Fondo può utilizzare la leva finanziaria e può investire in strumenti a leva. Più il Fondo investe in strumenti di leva, tanto più questa leva finanziaria amplificherà gli utili o le perdite su tali investimenti. Il valore dell'investimento nel Fondo sarà probabilmente variano al variare dei tassi di interesse. In genere, un aumento dei tassi di interesse provoca una diminuzione del valore dei titoli a reddito fisso di proprietà del Fondo. In generale, il prezzo di mercato dei titoli di debito con scadenze più lunghe aumenterà o diminuirà di più in risposta alle variazioni dei tassi di interesse rispetto ai titoli a più breve termine. Altri fattori di rischio includono il rischio di credito (il debitore può default) e il pagamento anticipato del rischio (il debitore può pagare il suo obbligo precoce, riducendo la quantità di pagamenti di interessi). Il tasso di rotazione del portafoglio fondi annuale può variare notevolmente da un anno all'altro. frequent trading può comportare costi di transazione, che potrebbero sminuire le prestazioni dei fondi e le potenziali conseguenze fiscali. quote di ETF possono, a volte, che trattano a premio o sconto ai loro valori patrimoniali netti e potrebbe non replicare esattamente la performance dell'indice di riferimento che cerca di tracciare e può comportare la duplicazione delle spese di consulenza e di alcune altre spese. ETN possono essere detenuti fino a scadenza, ma a differenza di obbligazioni non ci sono pagamenti di interessi periodici e principale non è protetto. Il Fondo sarà indirettamente esposto ai rischi connessi con le Subsidiarys e le Entità Trading rispettivi investimenti. La Controllata e gli enti commerciali non sono registrati ai sensi dell'Investment Company Act del 1940 (Legge del 1940) e, se non diversamente specificato in questo materiale di marketing, non sono soggetti a tutte le tutele degli investitori della Legge del 1940. Le modifiche delle leggi degli Stati Uniti, gli Stati Uniti o le Isole Cayman, in cui il Fondo, le entità commerciali e la controllata sono organizzati e gestito, a seconda dei casi, possono impedire al fondo, della controllata o gli Enti commerciali di operare come descritta nel prospetto dei fondi e potrebbe influenzare negativamente il Fondo e dei suoi azionisti. Inoltre, le Isole Cayman attualmente non impone alcuna imposta sul reddito,, guadagno capitale sociale o ritenute fiscali sulla controllata. Se questo dovesse cambiare e la Controllata erano tenuti a pagare le tasse Cayman Island, i rendimenti degli investimenti del Fondo sarebbero pregiudicati. La Controllata concentra i propri investimenti nei mercati a termine delle materie prime, che hanno storicamente sperimentato sostanziale volatilità dei prezzi. Questa concentrazione sottopone il Fondo a maggior rischio di perdita a causa di avverse economica, di lavoro o altri sviluppi che se gli investimenti Subsidiarys sono stati diversificati tra i diversi settori e mercati. Le commissioni di performance-based corrisposti ai consulenti commerciali può costituire un incentivo per i consulenti commerciali per rendere gli investimenti più rischiosi o più speculativi di quelli che potrebbero essere realizzati in assenza di tali commissioni di performance-based. Un Trading Advisor con performance positiva può ricevere una compensazione basata sulle prestazioni dal Trading entità, che sarà a carico indirettamente dal Fondo, anche se i fondi rendimenti complessivi sono negativi. Liquid Alternative Investments team Global Head of Alternative Investment William Marr Senior Managing Director Visualizza Bio Bill è un Senior Managing Director di State Street Global Advisors e Global Head delle strategie di investimento gruppo alternativo. In questo ruolo è responsabile per la direzione di strategia, gestione, supervisione degli investimenti, di prodotto e di marketing, e il pensiero guida di AISG. Bill sovrintende 17 professionisti degli investimenti in tre capacità di investimento alternativi, Esposizioni Global Macro, e Liquid Alternative. Bill si è unito a State Street Global Advisors in Settembre 2014 da Ramius, dove è stato Presidente e CEO del liquido di business strategie di trading ha co-fondato nel 2009. Prima di Ramius, Bill era un direttore e Global Managing Head of Hedge Fund Research and Portfolio Costruzione di Merrill Lynch Global Wealth Management. Prima di entrare in Merrill Lynch nel 2006, Bill è stato Global Head of Alternative Investments per Julius Baer Investment Management, LLC, dove è entrato nel luglio 2002 dopo aver prestato servizio in qualità di Senior Vice President e Head of Trading FX e Vendite di Banca Julius Baer dal 1998. All'inizio del la sua carriera, Bill attivamente scambiato e gestito FX di cassa, future, forward e derivati ​​per le imprese commerciali internazionali tra cui Bankers trust, UBS e AIG. Ha conseguito un Bachelor of Arts presso Bowdoin College. Global Head - Liquid Alternative Inv. Alexander Rudin Direttore Visualizza Bio Alex è Amministratore Delegato di State Street Global Advisors e membro anziano del Gruppo strategie di investimento alternative responsabile del Liquid Alternative Investments. Nel suo ruolo, Alex è responsabile per gli investimenti, la leadership di pensiero, e attività strategiche di sviluppo dei prodotti di alternative liquidi sia per intermediaria e mercati istituzionali. Alex si è unito a State Street Global Advisors in Settembre 2014 da Ramius, dove ha diretto le attività di ricerca di investimento del liquido di business strategie di trading ha co-fondato nel 2009. Prima di Ramius, Alex è stato responsabile per la ricerca di investimenti sulle strategie di fund sistematica copertura di Merrill Lynch Globale Wealth Management e co-gestione di diversi prodotti Merrill Lynch sponsorizzata fondi hedge multi-manager e managed futures. Prima di entrare in Merrill Lynch nel maggio 2006, Alex è stato Primo Vice Presidente e Direttore di Quantitative Hedge Fund Research per Julius Baer Investment Management, LLC, dove è entrato nel 2003. Dal 1998 al 2003 Alex ricoperto diversi incarichi nel campo della finanza quantitativa con il precedente 6 anni speso nel mondo accademico concentrandosi sulla ricerca di fisica teorica. È autore o co-autore di più di 40 articoli in riviste accademiche nei settori della fisica teorica e della finanza. Alex ha conseguito un Ph. D. grado di Fisica Teorica Institute presso l'Università del Minnesota, Minneapolis, un'altra Ph. D. laurea in Fisica Teorica da Ioffe Istituto per la Fisica e Tecnologia a San Pietroburgo, in Russia, e M. S. Laurea in Ingegneria Elettrica da St. Petersburg State Technical University, Russia. Senior Portfolio manager Thomas Connelley Vice President Mostra Bio Tom è un Vice Presidente di State Street Global Advisors e un Senior Portfolio Manager all'interno del Fixed Income, currrency e Cash gruppo (FICC). È responsabile per il tasso totale di ritorno strategie Breve Durata come Ultra Short Term reddito fisso e fondi multisettoriali 1-3 anni che aiutano i clienti a colmare il divario tra i portafogli di cassa tradizionali e soluzioni a reddito fisso a più lunga scadenza. Prima del suo ruolo attuale, Tom era un Senior Portfolio Manager per il Cash Management Group USA dove ha gestito una serie di portafogli di cassa e di prestito titoli piscine cash collateral. Prima di entrare in SSGA nel 2003, Tom era un gestore di portafoglio presso Standish Mellon Asset Management, dove era responsabile di una serie di mandati a reddito fisso a breve e medio termine. Tom ha ricevuto una laurea in Management, con una concentrazione in Finanza, da Bryant University. Si è guadagnato la designazione Chartered Financial Analyst ed è membro della Società analisti Boston sicurezza. BofA Merrill Lynch 3-Month Stati Uniti Treasury Bill Index Il BofA Merrill Lynch 3-Month Stati Uniti Treasury Bill Index è costituito da un singolo problema acquistata all'inizio del mese e ha tenuto per un mese intero. Ogni mese l'indice viene ribilanciato e la questione specifica è l'eccezionale Treasury Bill che matura più vicina a, ma non oltre 3 mesi dalla data di ribilanciamento. La performance dell'indice non riflette la deduzione delle spese associate a un fondo, come le spese di gestione degli investimenti. Al contrario, la performance del fondo riflette la deduzione delle spese e commissioni di fondi. Un individuo non può investire direttamente in un indice. Informazioni importanti rischio principale Rischi degli investimenti di rischio è inerente a tutti gli investimenti. Dato che il Fondo può essere considerato investire indirettamente nelle Entità Trading attraverso la sua controllata, i riferimenti alla Fundrsquos rischi includono anche i rischi associati agli investimenti in Controllata e gli enti commerciali. Una descrizione sommaria di alcuni rischi principali di investire nel Fondo è di seguito riportato. Prima di decidere se investire nel Fondo, considerare attentamente questi fattori di rischio associati all'investimento nel Fondo, che potrebbe indurre gli investitori a perdere soldi. Non ci può essere alcuna garanzia che il Fondo realizzerà il suo obiettivo d'investimento. Managed Futures StrategyCommodities rischio. L'esposizione ai mercati delle materie prime (compresi i mercati finanziari a termine) attraverso investimenti in programmi di managed futures può esporre il Fondo ad una maggiore volatilità rispetto agli investimenti di mercato liquidità in titoli. I prezzi delle materie prime e dei relativi contratti possono subire variazioni significative nel breve periodo per una serie di motivi, tra cui: le variazioni dei tassi di interesse, rapporti di domanda e offerta e bilance dei pagamenti e meteo commercio e calamità naturali e di governo, agricoltura, commercio, fiscale, monetaria e lo scambio di programmi e politiche di controllo. I mercati delle materie prime sono soggetti a distorsioni temporanei e altre interruzioni. Degli Stati Uniti borse futures e alcuni scambi con l'estero hanno norme che limitano la quantità di fluttuazione dei prezzi dei contratti future che possono verificarsi nel corso di una sola giornata lavorativa. i prezzi limite hanno l'effetto di ostacolare il commercio in un particolare contratto o forzare la liquidazione dei contratti, a volte svantaggiose o dei prezzi. Derivati ​​rischio. I derivati ​​sono strumenti e contratti che si basano su e valutate in relazione a uno o più titoli sottostanti, benchmark finanziari, indici o altre obbligazioni di riferimento o misure di valore. I principali tipi di derivati ​​includono futures, opzioni, swap e contratti a termine. A seconda di come il Fondo utilizza strumenti derivati ​​e il rapporto tra il valore di mercato di un derivato e lo strumento sottostante, l'uso di derivati ​​potrebbe aumentare o diminuire i Fundrsquos esposizione ai rischi dello strumento sottostante. L'utilizzo dei derivati ​​può avere un effetto leva e aumentare la volatilità del fondo. Derivati ​​transazioni possono essere altamente illiquidi e difficili per rilassarsi o di valore, e le variazioni di valore di uno strumento derivato dal Fondo non possono correlare con il valore dello strumento sottostante o gli altri investimenti Fundrsquos. Molti dei rischi applicabili alla negoziazione degli strumenti sottostanti ai derivati ​​sono applicabili anche ai derivati ​​di trading. Tuttavia, ulteriori rischi sono associati a strumenti derivati ​​di trading che sono forse maggiori dei rischi associati agli investimenti direttamente negli strumenti sottostanti. Questi rischi aggiuntivi includono, ma non sono limitati a, il rischio di liquidità e rischio di credito della controparte. Per i derivati ​​che sono necessari per essere cancellati da una stanza di compensazione regolato, altri rischi possono derivare dal rapporto Fundrsquos con una società di brokeraggio con cui avrebbe presentato scambi di derivati ​​per la compensazione, tra cui, in alcuni casi da colleghi compensazione clienti della società di brokeraggio. Il fondo sarebbe anche esposto al rischio di controparte rispetto alla stanza di compensazione. Un piccolo investimento in derivati ​​potrebbe avere un potenziale grande impatto sulle prestazioni Fundrsquos. leggi di riforma finanziari hanno cambiato molti aspetti del regolamento finanziario applicabile ai derivati. Una volta implementato, nuove normative, tra cui il margine, la compensazione, e le esigenze di esecuzione delle negoziazioni, può rendere i derivati ​​più costosi, possono limitare la loro disponibilità, possono presentare rischi diversi o altrimenti potrebbe incidere negativamente sul valore o le prestazioni di questi strumenti. La portata e l'impatto di queste norme non sono ancora del tutto noti e non può essere conosciuto per qualche tempo. Rischio Fixed Income. I prezzi dei titoli a reddito fisso tendono a muoversi inversamente proporzionale alle variazioni dei tassi di interesse. In genere, un aumento dei tassi possano influire negativamente prezzi fissi sicurezza del reddito e, di conseguenza, la Fundrsquos ritorna e prezzo delle azioni. Inoltre, il Fondo può essere soggetto a rischio ldquocallrdquo, che è il rischio che nel corso di un periodo di tassi d'interesse, l'emittente può riscattare una sicurezza da rimborsare è precoce (che possono ridurre il reddito Fundrsquos se i proventi vengono reinvestiti a tassi di interesse più bassi ), e il rischio ldquoextensionrdquo, che si verifica nel corso di un contesto di tassi di interesse in aumento perché alcuni obblighi saranno ripagati da un emittente più lentamente del previsto (che causa il valore di tali titoli detenuti dal Fondo a cadere). Rischio di credito. Se un emittente o il garante di un titolo di debito detenuti dal Fondo o di una controparte di un contratto finanziario con le impostazioni predefinite del Fondo o siano declassate o è percepito come meno meritevoli di credito, o se il valore delle attività sottostanti a cali di sicurezza, il valore di il portafoglio Fundrsquos tipicamente diminuire. Tasse elevate rischio. Il costo di investire nel Fondo può essere superiore al costo di investire in altri fondi comuni che investono direttamente nei tipi di derivati ​​detenute dagli Enti Trading. Oltre ai fondi spese dirette e spese, si indirettamente sopportare commissioni e le spese sostenute dalla controllata e delle entità commerciali, comprese le spese di gestione e commissioni di performance-based, commissioni di intermediazione merci e costi operativi Commissioni di performance di rischio. Le commissioni di performance-based corrisposti ai consulenti commerciali può costituire un incentivo per i consulenti commerciali per rendere gli investimenti più rischiosi o più speculativi di quelli che potrebbero essere realizzati in assenza di tali commissioni di performance-based. Un consulente Trading con performance positiva può ricevere una compensazione basata sulle prestazioni dal Trading entità, che sarà a carico indirettamente dal Fondo, anche se i Fundrsquos rendimenti complessivi sono negativi. Rischio sussidiario. Investendo in Controllata e, indirettamente, nelle Entità Trading, il Fondo sarà indirettamente esposto ai rischi connessi con le Subsidiaryrsquos ei rispettivi investimenti Trading Entitiesrsquo. La Controllata e gli enti commerciali non sono registrati sotto la Legge del 1940 e, se non diversamente specificato nel presente Prospetto, non sono soggetti a tutte le tutele degli investitori della Legge del 1940. Le modifiche delle leggi degli Stati Uniti, gli Stati Uniti o le Isole Cayman, in cui il Fondo, le entità commerciali e la controllata sono organizzati e gestito, a seconda dei casi, possono impedire al fondo, della controllata o gli Enti commerciali di operare come descritto nel presente Prospetto e potrebbe influenzare negativamente il Fondo e dei suoi azionisti. Rischio fiscale. Per qualificarsi per il trattamento fiscale a disposizione delle imprese di investimento regolamentati ai sensi del Codice, il Fondo deve derivare almeno il 90 del suo reddito lordo per ogni anno fiscale da fonti assimilate alle ldquoqualifying income. rdquo redditi derivanti da investimenti diretti in materie prime non è ldquoqualifying reddito. rdquo Inoltre, l'Internal Revenue Service (il ldquoIRSrdquo) ha emesso una sentenza entrate concludere che il reddito e guadagni da strumenti derivati ​​legati non costituiscono ldquoqualifying income. rdquo e 'possibile che il Fondo di volta in volta effettuare investimenti in materie prime e derivati ​​delle materie prime-collegato direttamente, piuttosto che attraverso la Controllata, e quindi è possibile che alcuni dei redditi Fundrsquos non costituiranno ldquoqualifying income. rdquo l'IRS ha indicato in un altro entrate sentenza che il reddito da alcuni strumenti, come certi titoli strutturati , che creano esposizione alle materie prime può costituire ldquoqualifying reddito, rdquo e ha emesso sentenze lettera privati ​​in possesso di che il reddito derivante da alcune note correlati alle materie prime costituisce ldquoqualifying income. rdquo Inoltre, l'IRS ha emesso sentenze lettera privato che conclude che alcuni redditi che un società di investimento regolamentato da una società interamente controllata, come ad esempio la controllata, che investe in materie prime e derivati ​​correlati alle materie prime costituisce ldquoqualifying income. rdquo Ognuno di questi lettera sentenze private si applica solo al contribuente che lo ha richiesto e non possono essere utilizzati o citati come precedente. Inoltre, l'IRS ha sospeso l'emissione di tali sentenze in questo settore. Il Fondo non ha chiesto o ricevuto tale proposta dal IRS, e non ha determinato se cercare un tale sentenza, se l'IRS dovesse riprendere il rilascio di tali sentenze. Il Fondo si propone di prendere la posizione che il reddito dai propri investimenti in determinate note correlati alle materie prime e nella controllata costituirà ldquoqualifying incomerdquo anche nel caso in cui la controllata non distribuire tutto del suo reddito su base annua. In assenza di una decisione, tuttavia, non ci può essere alcuna certezza in questo senso, e il Fondo non ha cercato un parere da consulenti su questa posizione. E 'possibile che l'IRS invertire la sua posizione di prima e pubblicare una guida sotto il quale ci vorrà la posizione che questi elementi non costituirebbe ldquoqualifying income. rdquo Il trattamento fiscale degli investimenti Fundrsquos nelle note correlati alle materie prime o in Controllata potrebbe anche essere colpite dalla futura legislazione o dai regolamenti del Tesoro. Se il reddito derivante dal Fondo dai suoi investimenti in titoli legati a merci e la controllata non costituiscono ldquoqualifying reddito, rdquo il Fondo non può essere in grado di qualificarsi come una società di investimento regolamentato ai sensi del Codice in quel caso, il Fondo sarebbe soggetto a US imposta federale sul reddito a regolari tariffe aziendali sul proprio reddito imponibile, compresa la sua plusvalenza netta, anche se tale reddito sono stati distribuiti ai suoi azionisti, e tutte le distribuzioni su guadagni e profitti sarebbe tassato agli azionisti come dividendi. Se la futura legislazione, i regolamenti del Tesoro o la guida IRS impedisce al Fondo di trattare il suo reddito da investimenti in titoli legati a merci o la Controllata come ldquoqualifying incomerdquo e il Fondo non soddisfa alcune disposizioni cura (che in genere richiedono il Fondo di pagare certa tasse a livello di fondo), il Fondo e il Consulente prenderà in considerazione le azioni da intraprendere, tra cui potenzialmente la liquidazione del Fondo. Rotazione del portafoglio di rischio. Active and frequent trading of the Fundrsquos portfolio securities and other investments may lead to higher transaction costs and may result in a greater number of taxable transactions than would otherwise be the case, which could negatively affect the Fundrsquos performance. A high rate of portfolio turnover is100 or more. Management Risk. The investment processes used by the Advisor, the Sub-Advisor and the Trading Advisors could fail to achieve the Fundrsquos investment objective and cause your investment to lose value. Accordingly, the Fund should be considered a speculative investment entailing a high degree of risk and is not suitable for all investors. Government Intervention and Regulatory Changes Risk. In response to the global financial crisis that began in 2008, which caused a significant decline in the value and liquidity of many securities and unprecedented volatility in the markets, the U. S. government and the Federal Reserve, as well as certain foreign governments and their central banks, have taken steps to support financial markets, including by keeping interest rates low. The withdrawal of this support, failure of efforts in response to the crisis, or investor perception that such efforts are not succeeding could negatively affect financial markets generally as well as reduce the value and liquidity of certain securities. In addition, policy and legislative changes in the United States and in other countries are affecting many aspects of financial regulation. In this regard, the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (the ldquoDodd-Frank Actrdquo) has significantly enhanced the rulemaking, supervisory and enforcement authority of federal bank, securities and commodities regulators. These regulators are continuing to implement regulations under the Dodd-Frank Act, some of which may adversely affect the Fund. For example, major changes under the Dodd-Frank Act or other legislative or regulatory actions could materially affect the profitability of the Fund or the value of investments made by the Fund or force the Fund to revise its investment strategy or divest certain of its investments. Any of these developments could expose the Fund to additional costs, taxes, liabilities, enforcement actions and reputational risk. The Dodd-Frank Act has established a new regulatory structure for derivatives. If more restrictive position limits are imposed on investors in the commodity futures and other derivative markets, the managed futures programs in which the Trading Entities invest, and as a result, the Fund, may be adversely affected. Similarly, changes in the regulation of foreign currency-related trading arising from the Dodd-Frank Act may make such trading more expensive for the Fund, and otherwise limit the Fundrsquos ability to engage in such trading, which could adversely affect the Fund. The Advisor is registered as a commodity pool operator under the Commodity Exchange Act. As a registered commodity pool operator, the Advisor is subject to a comprehensive scheme of regulations administered by the CFTC and the National Futures Association, the self-regulatory body for futures and swaps firms (the ldquoNFArdquo), with respect to both its own operations and those of the Fund. The Advisor seeks to rely on relief from certain CFTC recordkeeping, reporting, and disclosure requirements otherwise applicable as to the Fund, the Subsidiary, and the Trading Entities to the extent permitted by CFTC regulations and CFTC staff guidance. Foreign Trading Advisor Risk. All of the current Trading Advisors are located outside of the United States, and the Advisor anticipates that in the future at least some of the Trading Advisors will be located outside of the United States. Depending upon their jurisdictions, such Trading Advisors may be subject, among other things, to less rigorous reporting requirements than U. S. Trading Advisors, less rigorous regulatory and compliance requirements, and less protective legal systems and laws relating to shareholdersrsquo, investorsrsquo andor clientsrsquo rights. It may also be more difficult for the Fund to enforce legal judgments against Trading Advisors located outside the United States. Foreign Investment Risk. The prices of foreign securities may be more volatile than the prices of securities of U. S. issuers because of economic and social conditions abroad, political developments, and changes in the regulatory environments of foreign countries. In addition, changes in exchange rates and interest rates may adversely affect the values of the Fundrsquos foreign investments. Foreign companies are generally subject to different legal and accounting standards than U. S. companies, and foreign financial intermediaries may be subject to less supervision and regulation than U. S. financial firms. Emerging markets tend to be more volatile than the markets of more mature economies, and generally have less diverse and less mature economic structures and less stable political systems than those of developed countries. Currency Risk. The values of investments in securities denominated in foreign currencies increase or decrease as the rates of exchange between those currencies and the U. S. Dollar change. Currency conversion costs and currency fluctuations could erase investment gains or add to investment losses. Currency exchange rates can be volatile and are affected by factors such as general economic conditions, the actions of the U. S. and foreign governments or central banks, the imposition of currency controls, and speculation. Leveraging Risk. Certain Fund transactions, including entering into futures contracts and taking short positions in financial instruments, may give rise to a form of leverage. Leverage can magnify the effects of changes in the value of the Fundrsquos investments and make the Fund more volatile. Leverage creates a risk of loss of value on a larger pool of assets than the Fund would otherwise have had, potentially resulting in the loss of all assets. The Fund may also have to sell assets at inopportune times to satisfy its obligations in connection with such transactions. Liquidity Risk. The Fund may not be able to sell some or all of the investments that it holds due to a lack of demand in the marketplace or other factors such as market turmoil, or if the Fund is forced to sell an illiquid asset to meet redemption requests or other cash needs it may only be able to sell those investments at a loss. Illiquid assets may also be difficult to value. ETF Risk. Investing in an ETF will provide the Fund with exposure to the securities comprising the index on which the ETF is based and will expose the Fund to risks similar to those of investing directly in those securities. Shares of ETFs typically trade on securities exchanges and may at times trade at a premium or discount to their net asset values. In addition, an ETF may not replicate exactly the performance of the benchmark index it seeks to track for a number of reasons, including transaction costs incurred by the ETF, the temporary unavailability of certain index securities in the secondary market or discrepancies between the ETF and the index with respect to the weighting of securities or the number of securities held. Investing in ETFs, which are investment companies, may involve duplication of advisory fees and certain other expenses. The Fund will pay brokerage commissions in connection with the purchase and sale of shares of ETFs. ETN Risk. ETNs are debt securities that combine certain aspects of ETFs and bonds. ETNs are not investment companies and thus are not regulated under the 1940 Act. ETNs, like ETFs, are traded on stock exchanges and generally track specified market indices, and their values depend on the performance of the underlying index and the credit rating of the issuer. ETNs may be held to maturity, but unlike bonds there are no periodic interest payments and principal is not protected. Sector Focus Risk. The Fund may invest a larger portion of its assets in one or more sectors than many other mutual funds, and thus would be more susceptible to negative events affecting those sectors. At times the performance of the Fundrsquos investments may lag the performance of other sectors or the broader market as a whole. Such underperformance may continue for extended periods of time. Short Sales Risk. In connection with a short sale of a security or other instrument, the Fund is subject to the risk that instead of declining, the price of the security or other instrument sold short will rise. If the price of the security or other instrument sold short increases between the date of the short sale and the date on which the Fund replaces the security or other instrument borrowed to make the short sale, the Fund will experience a loss, which is theoretically unlimited since there is a theoretically unlimited potential for the market price of a security or other instrument sold short to increase. Selling options or futures short may have an imperfect correlation to the assets held by the Fund and may not adequately protect against losses in or may result in greater losses for the Fundrsquos portfolio. Market Disruption and Geopolitical Risk. The instability in the Middle East and terrorist attacks in the United States and around the world may result in market volatility and may have long-term effects on the U. S. and worldwide financial markets and may cause further economic uncertainties in the United States and worldwide. The Fund cannot predict the effects of geopolitical events in the future on the U. S. economy and securities markets. Regulatory Risk. Governments, agencies or other regulatory bodies may adopt or change laws or regulations that could adversely affect the issuer, or market value, of an instrument held by the Fund or the Fundrsquos performance. Market Risk. The market price of a security or instrument may decline, sometimes rapidly or unpredictably, due to general market conditions that are not specifically related to a particular company, such as real or perceived adverse economic or political conditions throughout the world, changes in the general outlook for corporate earnings, changes in interest or currency rates or adverse investor sentiment generally. The market value of a security or instrument may also decline because of factors that affect a particular industry or industries, such as labor shortages or increased production costs and competitive conditions within an industry. Non-Diversification Risk. The Fund is classified as ldquonon-diversified, rdquo which means the Fund may invest a larger percentage of its assets in the securities of a smaller number of issuers than a diversified fund. Investment in securities of a limited number of issuers exposes the Fund to greater market risk and potential losses than if its assets were diversified among the securities of a greater number of issuers.